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台股元月行情失靈，2月大盤持續震盪，摩根士丹利證券台股策略分析師王嘉樞預期，短線至少要等到融資餘額降至2400億元以下，或是農曆年後、流動性風險去除了，台股才能夠恢復長線動能，而未來幾個月內，投資策略將轉向防禦性較強的落後補漲藍籌股，全年指數目標維持8500點不變。

1月台股大盤由最高點大跌了10%，王嘉樞認為，這波的修正並不是因為企業出現重大利空，也不能說是兩岸關係變動，因此正式定調為政府政策提前緊縮後，投資人措手不及下的反應。但短線因為農曆年前的流動性風險，以及融資餘額仍高，因此難免震盪。

投資策略上，王嘉樞分析，外資1月份僅買超台股40億元，從1月初的大買到月底的大賣，最主要關鍵就是外資獲利了結殖利率較低的金融股和水泥股，並有部分資金轉向防禦性較強的落後補漲藍籌股；預期在未來數個月內，外資還是將偏好「去風險的投資組合」，以因應市場流動資金開始減少。

王嘉樞認為，台股長線動能仍強，市場分析師仍然持續調升2010年和2011年的企業獲利預估，調升的幅度分別高達6.7%和1.1%，且上調的趨勢還將隨著第4季的財報旺季持續至2月份。特別是目前台股企業本業比僅有15倍，相較於亞洲市場僅溢價8%，再加上2010年台股企業EPS的成長率可高達70%以上，要重新吸引投資人的興趣只是時間上的問題。因此摩根士丹利仍維持今年台股指數目標8500點不變，預估最高點還是有機會可達9400點，下檔則在6700點有支撐。